NN (L) Indeks Surowców

20.03.2020

Jeszcze w III kw. nie było wiadomo, czy NN (L) Nowej Azji w 2019 r. w ogóle osiągnie zysk – po bardzo udanym początku roku, II kw. i III kw. przyniosły załamanie notowań. Doskonała końcówka roku – 11,3 proc. zysku w samym IV kw., sprawiła jednak, że cały 2019 r. zamknął się ponad 16,4 proc. na plusie.

O ile jeszcze na początku roku inwestorzy spodziewali się nawiązania porozumienia handlowego miedzy USA, a Chinami, o tyle kolejne miesiące przyniosły już bolesne rozczarowanie w tym obszarze - Stany Zjednoczone podniosły cła na wybrane chińskie produkty, mimo trwających negocjacji. Ostatni kwartał przywrócił wiarę w zawarcie „rozejmu” i rzeczywiście Waszyngton i Pekin potwierdziły, że prowadzone negocjację doprowadzą do zawarcia pierwszego etapu umowy handlowej (phase-one trade deal). Ostatecznie doszło do tego w styczniu 2020 r. Chiny są największym rynkiem wschodzącym świata, dlatego mają kluczowe znaczenie z punktu widzenia stopy zwrotu NN (L) Nowej Azji.

Wskaźnik ceny do wartości księgowej dla indeksu MSCI All Country Asia ex. Japan, grupującym azjatyckie rynki wschodzące, znajduje się poniżej długoterminowej średniej. W dalszym ciągu widzimy potencjał do wzrostu notowań spółek z tego regionu. Pobudzanie gospodarki przez chińskie władze powinno pomóc zmitygować ewentualne negatywne skutki „wojny handlowej”. Firmom z regionu sprzyja również łagodna polityka amerykańskiej Rezerwy Federalnej – dzięki temu, że bank centralny USA obniżył stopy procentowe, firmy z rynków wschodzących nie muszą się martwic wzrostem kosztów finansowania.