NN (L) Stabilny Globalnej Alokacji

20.08.2019

Drugi kwartał inwestorzy kończyli w doskonałych nastrojach. I nic dziwnego, skoro banki centralne zasygnalizowały gotowość do przeciwdziałania negatywnym skutkom utrzymującej się niepewności wywołanej wojną handlową. W USA większość danych makroekonomicznych okazało się słabszych niż prognozowano. Na przykład zaufanie przedsiębiorstw i konsumentów spadło niżej niż oczekiwano, a inflacja rosła wolniej niż spodziewali się ekonomiści. Inwestorzy jednak bez trudu przełknęli tę gorzką pigułkę, skoro Fed zapowiedział odsiecz w postaci cięcia stóp procentowych.

Perspektywa obniżenia stóp procentowych przez amerykański bank centralny oraz słabość dolara skłoniły również Europejski Bank Centralny do zmiany strategii. W czerwcu Mario Dragi, prezes EBC, zaskoczył rynki stwierdzając, że kierowana przez niego instytucja złagodzi politykę. Podobnie jak w USA, również w strefie euro dane dotyczące produkcji przemysłowej były ogólnie słabsze niż oczekiwano. Zapowiedź łagodzenia polityki pieniężnej pomogła notowaniom obligacji, zarówno tych mniej, jak i bardziej ryzykownych. Zresztą entuzjazm rozlał się szeroko po rynkach finansowych – drożały nie tylko obligacje, ale również akcje i to praktycznie na całym świecie.

NN (L) Stabilny Globalnej Alokacji zarobił 0,39 proc. w drugim kwartale i 2,66 proc. w całym pierwszym półroczu. Inwestorzy kończyli drugi kwartał w rozdarciu pomiędzy ryzykiem politycznym i pogarszająca się kondycją gospodarki z jednej strony, a polityką banków centralnych dążących do przeciwdziałania tym problemom – z drugiej.