NN (L) Spółek Dywidendowych Rynków Wschodzących

13.05.2019

Pierwszy kwartał roku był udany dla akcji z rynków wschodzących. Silnikami zwyżek okazały się Chiny i Rosja. NN (L) Spółek Dywidendowych rynków wschodzących zarobił w tym czasie 10,47 proc. Aktywom z krajów rozwijających się sprzyjają: zmiana retoryki Fed o 180 stopni – z zaostrzania polityki pieniężnej na jej łagodzenie, zarówno fiskalne jak i monetarne pobudzanie gospodarki przez chińskie władze, a także rosnące prawdopodobieństwo osiągnięcia porozumienia handlowego między Chinami a USA.

To wszystko sprawia, że rynki wschodzące zaczynają wypadać korzystniej na tle rozwiniętych. Łagodzenie polityki pieniężnej przez amerykańską Rezerwę Federalną poprawiło warunki finansowania działalności spółek z emerging markets, co w nadchodzących kwartałach może się przełożyć na wyższą dynamikę wzrostu gospodarczego niż w krajach dojrzałych. W Chinach cięcia podatków, inwestycje infrastrukturalne i łagodna polityka pieniężna powinny zniwelować ewentualny negatywny wpływ wyższych ceł na chińskie produkty eksportowane do USA. Jeżeli dojdzie do porozumienia handlowego między Waszyngtonem i Pekinem, w drugiej połowie roku eksport z Państwa Środka może przyspieszyć.

Niewygórowane wyceny akcji emerging markets połączone z rosnącym zwrotem na kapitale spółek sugerują, że inwestorzy nie powinni jeszcze skreślać tej klasy aktywów. Jednocześnie trzeba pamiętać, że akcje z krajów rozwijających się są aktywami podwyższonego ryzyka - w okresach dużej zmienności na rynkach ich notowania wahają się zdecydowanie bardziej niż w przypadku walorów z rynków dojrzałych. Po dziewięciu latach hossy, wspartej płynnością dostarczoną przez banki centralne, ryzyko rynkowych turbulencji pozostaje wysokie.