NN (L) Spółek Dywidendowych Rynków Wschodzących

W Ameryce Łacińskiej na wartości najbardziej straciły akcje brazylijskie - aż 22,5 proc. W Azji walorom z Chin udało się zamknąć kwartał na plusie - 1,7 proc. nad kreską - mimo, że USA ogłosiły nałożenie ceł na dobra z Chin o wartości 50 mld dolarów i zagroziły, że obejmą taryfami kolejne 200 mld dolarów. W Indiach - 4,7 proc. w górę - Bank Rezerw Indii musiał podnieść stopy procentowe do 6,25 proc. z 6 proc. po raz pierwszy od 2014 r. Akcje z Korei Południowej rozczarowały - spadek o 4,3 proc. - mimo przełomowych rozmów z Koreą Północną. W Malezji - w dół o 6,7 proc. - 92-letni Mathir Mohamad został zaprzysiężony na premiera po pokonaniu koalicji, która utrzymywała się przy władzy przez ostatnie sześć dekad.

Wzrost cen ropy pomógł akcjom rosyjskim - 1 proc. na minusie - odrobić część strat wywołanych obawami o nałożenie sankcji przez USA. Turcja - 22 proc. pod kreską - okazała się jednym z rynków najbardziej wrażliwych na rosnąca rentowność obligacji amerykańskich i umocnienie dolara. Turecki bank centralny musiał podnieść stopy procentowe aż do 17,75 proc., żeby hamować osłabienie tureckiej liry. Rozczarowujące dane o PKB ochłodziły nastroje w RPA, gdzie akcje straciły na wartości 7,2 proc.

Presja podaży na aktywa z rynków wschodzących nasiliła się w ostatnich tygodniach ze względu na obawy o konsekwencje wojen handlowych, umacniający się dolar oraz podnoszenie stóp procentowych w USA. Nie ulega wątpliwości, że protekcjonizm handlowy Stanów Zjednoczonych pozostaje zmartwieniem dla inwestujących w akcje emerging markets. Jednocześnie warto pamiętać, że chiński eksport do USA objęty nowymi cłami stanowi jedynie 2 proc. łącznego eksportu Państwa Środka.

Jeżeli chodzi o wpływ silnego dolara na gospodarkę krajów rozwijających się, to niektóre z nich są na niego bardziej podatne, inne mniej, jednakże jako agregat wyglądają teraz lepiej niż w przeszłości, również dzięki solidnemu popytowi wewnętrznemu. Nasze nastawienie do inwestycji w emerging markets pozostaje więc konstruktywne.