NN (L) Spółek Dywidendowych Rynków Wschodzących

W I kw. akcje rynków wschodzących taniały, ale i tak poradziły sobie zdecydowanie lepiej niż papiery udziałowe notowane na giełdach rynków rozwiniętych. Wskaźnik krajów rozwijających się MSCI Emerging Markets Net Index spadł o 1 proc. podczas gdy MSCI World Net Index stracił 3,6 proc. Najsilniejsza okazała się Ameryka Łacińska, zyskując 5,5 proc., Azja nie wyróżniła się na tle indeksu, tracąc 1 proc., a EMEA, czyli Europa, Bliski Wschód i Afryka straciły 3,3 proc. Akcje Brazylijskie nie miały sobie równych i średnio rzecz biorąc, zdrożały o prawie 10 proc. Jednym z powodów zainteresowania inwestorów giełdą w Sao Paulo mogły być dobre wieści polityczne - sąd oddalił apelację byłego prezydenta Luiza Inacio Luli da Silva, skazanego na 12 lat więzienia za korupcję i malwersacje finansowe. Tym samym prawdopodobieństwo, że wystartuje on w październikowych wyborach prezydenckich, zdecydowanie spadło.

Słabo w rodzinie rynków wschodzących wypadły akcje z Indii - ponad 9 proc. straty. Kraj musiał stawić czoła skandalowi finansowemu po tym jak państwowy Punjab National Bank oświadczył, że padł ofiarą malwersacji opiewających na kwotę ponad 2 mln dolarów. W pierwszych trzech miesiącach roku wycena jednostki funduszu NN (L) Spółek Dywidendowych Rynków Wschodzących spadła o 1,81 proc.

Nasze nastawienie do akcji emerging markets można określić jako konstruktywne. Wiele spółek z krajów rozwijających się ma szanse odnotować w tym roku wzrost zysków i poprawić marże. Czynnikiem ryzyka pozostają wybory, zarówno parlamentarne, jak i prezydenckie w kilku państwach szczególnie w Ameryce Łacińskiej. Nie martwi nas kondycja gospodarki Chin. O ile potencjalne załamanie koniunktury na rynku nieruchomości w Państwie Środka rzeczywiście pozostaje zagrożeniem, o tyle jesteśmy przekonani, że władze w Pekinie dysponują wystarczającym instrumentarium, żeby takie ryzyko zmitygować. Rosyjskie gospodarstwa domowe wychodzą z recesji a ropa naftowa jest znacznie droższa niż 40 dolarów za baryłkę zabudżetowane przez rząd w Rosji. Istotnym czynnikiem ryzyka dla gospodarki tego kraju są sankcje nałożone przez USA na rosyjskich oligarchów. Będziemy bacznie śledzić rozwój sytuacji na giełdzie w Moskwie.