NN Średnich i Małych Spółek

10.02.2020

W czwartym kwartale inwestorom na światowych rynkach akcji, zarówno rozwiniętych, jak i wschodzących, towarzyszyły doskonałe nastroje. USA i Chiny nawiązały wstępne porozumienie handlowe, a Donald Trump zrezygnował z wprowadzenia dodatkowych ceł na import z Państwa Środka. Jednocześnie banki centralne z Rezerwą Federalną na czele prowadziły łagodną politykę pieniężną wspierającą wyjście gospodarki ze spowolnienia. Wprawdzie Fed nie obniża już stóp procentowych, ale w dalszym ciągu zasila rynek gotówką m.in. skupując amerykańskie papiery dłużne. Powszechny optymizm zapanował również na rynku surowców przemysłowych – drożały m.in. ropa naftowa i miedź.

Do globalnych funduszy inwestujących na rynkach wschodzących zaczęły płynąć pieniądze. W tym kontekście istotna jest siła dolara względem euro. Jeśli trend z ostatniego kwartału na tej parze walutowej utrzyma się, to rynki wschodzące mają szanse okazać się istotnie lepsze od rynków rozwiniętych. W Polsce – podobnie jak w całym 2019 r. – średnie i małe spółki poradziły sobie wyraźnie lepiej niż duże. Zakładamy, że ten trend ma szansę utrzymać się również w pierwszych miesiącach 2020 r.

W czwartym kwartale NN Średnich i Małych Spółek osiągnął 5,6 proc. zysku (jednostka uczestnictwa kategorii A), zaś w całym 2019 r. ponad 4,6 proc.