NN Średnich i Małych Spółek

09.08.2019

Drugi kwartał przyniósł kontynuacje pozytywnych nastrojów na globalnych rynkach akcyjnych. Wzrostom nie przeszkodził impas w negocjacjach pomiędzy USA a Chinami dotyczący umów handlowych. Dyskontowane przez wskaźniki wyprzedzające koniunkturę spowolnienie gospodarcze również okazało się niewystarczającym pretekstem do przerwania pozytywnej passy na giełdach. Liderem zwyżek były rynki rozwinięte. Gorzej natomiast zachowywały się rynki wschodzące. Niemniej jednak, w tej grupie dwucyfrowe wzrosty zanotowały Grecja oraz Rosja.

Rodzimy parkiet radził sobie podobnie jak rynki wschodzące. Indeks szerokiego rynku wzrósł o niecały jeden procent. Najlepszą stopę zwrotu odnotowały spółki o najmniejszej kapitalizacji, których indeks w omawianym okresie (po korekcie o wypłacone dywidendy) zanotował wzrost o 1,5%. Natomiast popularne blue chipy wzrosły o 1,25% (po korekcie o wypłacone dywidendy). Najsłabiej zaś wypadły spółki o średniej kapitalizacji, których wartość indeksu spadła o 0,26% (po korekcie o wypłacone dywidendy). W II kwartale najlepiej zachowywały się spółki z sektorów: telekomunikacyjnego, TMT oraz bankowego.

Na drugim biegunie znalazły się spółki chemiczne, paliwowe oraz surowcowe. W II kw. NN Średnich i Małych Spółek osiągnął wynik lepszy od dedykowanego benchmarku o blisko 1 punkt procentowy (bez uwzględnienia opłaty za zarządzanie). Za pierwsze półrocze stopa zwrotu netto funduszu wyniosła 7,98%, z czego w drugim kwartale wzrost wyniósł 0,73%.

Z punktu widzenia ryzyk mogących popsuć dobre nastroje na rynkach niewiele się zmieniło. W dalszym ciągu do kluczowych należą: nadchodzące spowolnienie, potencjalny twardy Brexit czy zaognienie się relacji amerykańsko-chińskich. Nie widać także poprawy sytuacji na bliskim wschodzie.