NN Średnich i Małych Spółek

Lipcowe odreagowanie po kiepskiej pierwszej połowie roku nie zmieniło nastrojów panujących na warszawskim parkiecie w segmencie popularnych „misiów”. Spadki na globalnych rynkach oraz słabsze od oczekiwań wyniki finansowe (okres publikacji raportów za II kwartał) w tym segmencie sprawiły, że w III kw. akcje małych i średnich spółek traciły na wartości. Utrzymująca się presja na marże operacyjne w dalszym ciągu negatywnie wpływa na wyniki finansowe wielu przedsiębiorstw.

Choć w trzecim kwartale indeks szerokiego rynku WIG zyskał na wartości 5,4% to spółki małe i średnie zakończyły trzeci kwartał pod kreską. O sile polskiej giełdy w omawianym okresie przesądziły największe firmy notowane na GPW. Indeksy mWIG40 (średnie spółki) oraz sWIG80 (małe spółki) skorygowane o wypłaty dywidend traciły odpowiednio 0,4% oraz 8,5%.

Biorąc pod uwagę przekrój sektorowy, w trzecim kwartale najgorzej zachowywały się spółki chemiczne oraz budowlane. Z kolei wzrosty odnotowały rafinerie, banki i firmy IT. W III kw. fundusz osiągnął wynik lepszy od benchmarku o 2,05 pkt proc. (przed opłatą za zarządzanie). Za taki rezultat w głównej mierze odpowiadała trafna selekcja w sektorach: chemicznym, finansowym oraz telekomunikacyjnym.

W bieżącym roku segment małych i średnich doświadczył już solidnej przeceny. Wycena rynkowa wielu podmiotów notowanych na GPW urealniła się. Część podmiotów notowanych jest na relatywnie atrakcyjnych poziomach, z istotnym dyskontem do swoich zagranicznych odpowiedników. Niemniej jednak, o tym jak do końca roku zachowa się rodzimy parkiet przesądzą rynki zagraniczne. Kluczowym wydarzeniem, którym będą żyły wydają się wybory do amerykańskiego kongresu oraz senatu.