NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna)

W trzecim kwartale NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących stracił 2,71 proc. Podczas gdy wahania kursów walut pozytywnie oddziaływały na stopę zwrotu funduszu, zmiany w rentowności obligacji pociągnęły w dół wycenę jednostki uczestnictwa.

In plus zadziałały m.in. pozycje w meksykańskim peso, tajskim bahcie i rupii indyjskiej. In minus – obligacje indonezyjskie, tajskie i pozabenchmarkowe pozycje w Ghanie i Zambii. W najbliższym czasie zalecamy ostrożne nastawienie zarówno do walut, jak i obligacji rynków wschodzących. Głównie ze względu na napięcia w relacjach handlowych między USA i Chinami oraz potencjalny odpływ kapitału z emerging markets, wywołany coraz wyższymi stopami procentowymi w USA.

W nieco dłuższym terminie zakładamy, że waluty krajów rozwijających się powinny nadrobić przynajmniej część dystansu dzielącego je od głównych walut krajów rozwiniętych. Zakładamy, że „wojna handlowa” zakończy się rozejmem, czyli odpowiednimi porozumieniami. Nie widzimy przy tym zagrożenia polegającego na zbyt szybkim podnoszeniu stóp procentowych przez Fed. Za jakiś czas apetyt na ryzyko powinien powrócić.