NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna)

20.03.2020

Oczekiwania odnośnie do pozytywnego rozstrzygnięcia negocjacji handlowych między USA a Chinami doprowadziły do wzrostu apetytu na ryzykowne klasy aktywów, w tym również do obligacji z rynków wschodzących. Tylko w IV kwartale NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) osiągnął 4,6 proc. stopy zwrotu, a w całym 2019 r. 9,9 proc.

Obligacje z Afryki i Ameryki łacińskiej poradziły sobie lepiej niż te z Azji i Europy. Na poziomie poszczególnych krajów Kolumbia i Chile wyróżniły się in plus, a w ślad za nimi – RPA i Brazylia. W grudniu jedynymi rynkami wschodzącymi, których obligacje traciły, były Turcja i Dominikana. Spowolnienie globalnego wzrostu gospodarczego obserwowane w ciągu ostatnich kilku miesięcy najprawdopodobniej osiągnęło dno. USA i Chiny zawarły pierwszy etap porozumienia handlowego, brexit został przypieczętowany a główne banki centralne prowadzą łagodną politykę pieniężną wspierającą wzrost. W większości głównych gospodarek inflacja wciąż nie stanowi zagrożenia. To wszystko sprzyja inwestowaniu w obligacje emerging markets.

Większość krajów rozwijających się jest w stosunkowo dobrej kondycji gospodarczej. Globalne otoczenie im sprzyja – inflacja jest łagodna, ich waluty względnie niedowartościowane, a ceny ropy naftowej – stabilne lub rosnące. Dodatkowo banki centralne rynków wschodzących – w przeciwieństwie do analogicznych instytucji w krajach dojrzałych gospodarczo, mają jeszcze sporo miejsca na prowadzenie łagodnej polityki pieniężnej, w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego.