NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna)

NN (L) Obligacji Rynków Wschodzących (Waluta Lokalna) zarobił 4,26 proc. w I kwartale. Spośród regionów, gdzie fundusz inwestuje, najlepiej poradziła sobie Ameryka Łacińska, najsłabiej - Europa Środkowo-Wschodnia. Na poziomie walut, najwyższe stopy zwrotu przyniosły inwestycje w peso meksykańskie, kolumbijskie i argentyńskie oraz południowokoreański won. Rozczarowały za to notowania tureckiej liry, brazylijskiego reala i rosyjskiego rubla.

W najbliższym czasie czynnikami ryzyka ciążącymi obligacjom rynków wschodzących, denominowanymi w walutach lokalnych, mogą być: wzrost rentowności papierów dłużnych rynków rozwiniętych (zrobiły się relatywnie bardziej atrakcyjne w porównaniu z papierami krajów rozwijających się) oraz pogorszenie nastrojów inwestorów wywołane nowymi taryfami celnymi, którymi przerzucają się USA i Chiny.

Wierzymy jednak, że w ostatecznym rozrachunku, to czynniki fundamentalne, przemawiające na korzyść rynków wschodzących, przesadzą o zainteresowaniu ich obligacjami. Tempo wzrostu gospodarczego w krajach rozwijających się będzie wyraźnie szybsze niż w krajach rozwiniętych. Co istotne gospodarki emerging markets przyspieszają mimo wciąż dość wysokich stóp procentowych i stosunkowo niedowartościowanych walut podczas gdy ceny surowców są dziś wyższe niż rok temu (wielu przedstawicieli grupy emerging markets to eksporterzy surowców). Kombinacja tych czynników powinna dać obligacjom rynków wschodzących denominowanym w walutach lokalnych siłę do stawienia czoła ewentualnym przeciwnościom.